Sermaye Yapısı Seçimlerinin Belirleyicilerine Plsr ve Mımıc-pls Model Yaklaşımı ve Karşılaştırmalı Analizi

Abstract

Bu çalışmada, şirketler için önemli olan sermaye yapısı seçimlerinin belirleyicileri incelenmiştir. Bu nedenle 2008-2017 yılları arasında İMKB’de ve BİST’te işlem gören 167 şirketin verileri kullanılmıştır. Sermaye yapısı üzerinde etkisi olduğu düşünülen 8 gösterge ve 3 neden olmak üzere 11 değişken belirlenmiştir. Çalışmada 2 analiz yapılmış ve sonuçları karşılaştırılmıştır. İlk analizde bağımlı değişken değiştirilerek 3 model kurulmuş, Kısmi En Küçük Kareler Regresyonu (PLSR) yöntemi ile analiz edilmiştir. Sonrasında bu 3 modelin eşanlı çözümünü sağlayabilen MIMIC Model yine Kısmi En Küçük Kareler (PLS) ile analizlenmiştir. Yapılan iki analizin sonuçların karşılaştırılmasına yer verilmiştir. Yapılan analiz sonuçlarına göre tüm modellerde sermaye yapısı üzerinde en etkili gösterge değişkenlerin karlılık ve likidite olduğu görülmüştür. Modelde sermaye yapısını en iyi temsil ettiği düşünülen neden değişkenlerinden toplam borçlar, gizil değişken olarak yer alan sermaye yapısını en iyi temsil eden değişkendir. Yine MIMIC model sonucuna göre Türkiye’de BİST’te işlem gören firmalar için etkin olan teorinin Dengeleme Teorisi olduğu görülmüştür. Son olarak PLSR ve MIMIC model kıyaslandığında hem ilişkileri daha detaylı olarak inceleyebilmesi hem de sonuçların teorilere uygunluğu açısından MIMIC modelin daha tercih edilebilir olduğu söylenebilir.