Küresel Altın ve Petrol Fiyatlarındaki Belirsizliğin Hisse Senetleri Piyasası Endeks Getirileri Üzerindeki Etkisi: Mist Ülkeleri Örneği

Abstract

Bu çalışma MIST ülkeleri olan Meksika, Endonezya, Güney Kore ve Türkiye borsalarının küresel altın ve fiyatlardaki belirsizlikten etkilenip etkilenmediğini belirlemeye çalışmıştır. Çalışmada, Covid-19 pandemisi ile başlamış ve Rusya-Ukrayna savaşı ile devam etmekte olan, altın ve petrol fiyatlarında belirsizliğe neden olan kriz dönemleri incelenmiştir. Buna dayanarak, çalışmanın veri seti 11 Mart 2020 ile 31 Ocak 2023 arasındaki günlük kapanış fiyatlarından oluşmaktadır. Elde edilen veriler En Küçük Kareler (ICC) ve panel kantil regresyon yöntemleri kullanılarak analiz edilmiştir. Çalışmadan, Türkiye, Endonezya ve Meksika ekonomileri için petrol fiyatları ve petrol volatilite endeksi ile hisse senedi fiyatları arasında anlamlı ve pozitif bir korelasyon, gelişmekte olan ülkeler için altın fiyatları ve altın volatilite endeksi ile hisse senedi fiyatları arasında anlamlı ve negatif bir korelasyon olduğu sonucuna varılmıştır. Ayrıca, gelişmiş ülke Güney Kore ekonomisi için altın ve petrol fiyatları ile hisse senedi fiyatları arasında pozitif ve anlamlı bir ilişki olduğu sonucuna varılmıştır. Ayrıca Güney Kore ekonomisi için petrol volatilite endeksi ile altın volatilite endeksi ve hisse senedi fiyatları arasında anlamlı ve negatif bir ilişki olduğu tespit edilmiştir. Bu çalışma, COVID-19 pandemisi ve Rusya-Ukrayna savaşı gibi küresel krizlerin eşzamanlı olarak hem altın hem de petrol piyasalarında oluşturduğu belirsizliklerin MİST ülkeleri borsa endeksleri üzerindeki etkisini incelemesi açısından literatüre özgün bir katkı sunmaktadır. Literatürde çoğu çalışma ya sadece bir emtia üzerine odaklanmakta ya da krizleri tekil dönemler olarak ele almaktadır. Bu bağlamda, iki büyük küresel şokun ortak etkisini ve hem fiyat hem de volatilite düzeyinde belirsizlik göstergeleri kullanılarak yapılan analizler, çalışmanın özgün yönünü oluşturmaktadır. Elde edilen bulgular, politika yapıcıların kriz dönemlerinde altın ve petrol piyasalarındaki belirsizlikleri dikkate alarak ülke bazlı farklılaştırılmış finansal istikrar politikaları geliştirmesi gerektiğini ortaya koymaktadır.