Alternatif Yöntemlere Dayalı Portföy Optimizasyonu

Abstract

Bu çalışmada koşullu riske maruz değer (Conditional value-at-risk, CVaR), maksimumdüşüş oranı (Maximum drawndown, MDD), Omega rasyosu ve Markowitz (1952) ortalama-varyansyönteminden oluşan dört farklı portföy optimizasyon yönteminin performansları aylık verilerkullanılarak Ocak 2000 ile Eylül 2020 dönemi için karşılaştırılmıştır. Portföy optimizasyonyöntemleri hedeflenen üç farklı yıllık getiri oranı dikkate alınarak uygulanmıştır. Portföyoptimizasyon yöntemlerinin performanslarının değerlendirilmesinde Sharpe rasyosu, Treynorrasyosu, Bilgi rasyosu, Sortino rasyosu, Calmar rasyosu ve Jensen (alfa) kriterinden yararlanılmıştır.Çalışma bulguları incelenen dönem için en iyi performansı Omega rasyosuna dayalı portföyoptimizasyon yönteminin sergilediği sonucuna işaret etmektedir. Fakat, bulgular Omega rasyosunadayalı portföylerin yoğunlaşma riskine ilaveten önemli oranda piyasa riski de içerdiğinigöstermektedir.